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去年是股市歷史數十年來波動最小的。歷史上從定價波動中獲益的交易者已經將他們的工作交給了在毫秒級上運行的計算機高頻交易算法。在華爾街，人類是被機器所取代的商品，而在加密貨幣市場的一個月價格變動中，可以涵蓋股票市場四年的波動。
經驗豐富的加密貨幣投資者知道這是事實，但究竟為什麼這種資產類別比市場上任何其他流動資產更具波動性？
1.沒有內在價值
儘管公司規模估值，加密貨幣不銷售產品、賺取收入或僱用數千人。他們通常不會返還股息，而只是貨幣總價值的一小部分進入發展階段。因此，很難估價。我們如何知道它是超買還是超賣？什麼時候價值很高或價格過高？如果沒有任何基礎知識來建立這些信息，我們只能依靠市場情緒，這往往是媒體賺錢的媒介。
2.缺乏監管
加密貨幣是一個世界性的現象，雖然政府正在壓制這個行業，但監管仍處於初期階段。這種有限的監管允許進行市場操縱，反過來引起波動，並阻礙機構投資，因為大型基金無法保證其資本真正安全或至少受到保護，免受這些不良行為者的傷害。
3.缺乏機構資本
不可否認的是，一些相當出色的風險投資公司、對沖基金和高淨值個人都是加密的粉絲和投資者，作為一個細分市場，大部分機構資本仍處於觀望狀態。目前，我們對加密ETF（交易所交易基金）或共同基金的動力有限。大多數銀行負責人承認，在這個領域存在一些有效性，但尚未公開承擔重大資本或參與。機構資本有多種形式，例如可以提高效率並緩解市場波動的大型交易平台，或者代表長期投資者共同買入基金。
...4.薄弱的訂單
教会加密投资者永远不会将货币保留在交易所，这可能会被黑客入侵。因此，大部分可交易的供应品不在交换订单簿上，而是在场外交易的钱包上。相比之下，几乎所有上市公司的可交易股票都是在单一交易所进行交易的。大量的市场订单可能会在上涨或下跌时进入交易指令账户，从而导致所谓的“滑点”。我们在GDAX Ether闪存崩溃中看到了一个夸大的例子，但是这种情况在每天都会出现不太极端的版本。由于大型交易者有能力向任何一个方向推动市场，并采用策略来鼓励这种情况，所以波动性会上升。
5.长期与短期
如果你投资的东西在60岁之前你不会拿出来，那么你可能不太关心它每天甚至每年的价格变动，因此你不太可能交易它。大多数情况下，加密货币不能在退休账户中购买，零售经纪人和财务顾问通常无法获得加密货币，因此整个投资者生态系统被排除在外。这让我们的早期采用者对于处理钱包的技术障碍以及基于网络的交易平台感到满意，这些交易平台每隔10分钟就会刷新，当货币出现的时候，他们会彼此高枕无忧，或者在价格下跌时惊慌失措。这些人都是没有自律的人，他们只是为了长期的利益而购买和持有，因此导致了恐慌性抛售或FOMO购买。
6.从众心态
加密在很大程度上是千禧一代的现象，他们是科技领域的早期采用者，而且主要是在过去十年不断上涨的房地产和股票市场价格中获得的投资回报。但大多数千禧一代对于更成熟的同龄人对手并没有长期的投资经验。由于历史上工作经济条件差以及劳动力时间减少，他们的收入也往往较少。这些因素的结合导致了一些事情：对风险的渴望希望能够降低现金收入，并利用更多的资金来投资于风险较高的工具，包括通过信贷购买这类投资。当市场下跌时，这是他们实际上承受不起的金钱，所以会在出现问题的第一个迹象时倾倒。由于这是一种反动行为，他们通常会在退出市场之前赔钱。当市场开始飙升时，他们会用他们没有的钱购买。作为一个群体，这似乎是集体协调的，但这只是许多单一实体传播到群体心态的动机。如果你将这种行为与在交易量很小的市场上由大型“鲸鱼”引起的波动结合起来，你就会产生协同效应。
...什么时候波动会减少？
随着时间的推移，我们可以期待更多的监管，更多的投资者以及更加成熟的加密市场前景。我们还可以期待更高的实用价值，因为商家找到更容易接受加密货币的方式，并且交易背后的技术也得到改善。虽然波动性可能会下降，但我们也可以预期整个加密货币市场的价值会逐渐平稳上升。正如股市已经让位于长期持有者一样，加密货币市场也将如此。至少，从长远来看，这似乎将成为现实。
来源：知链
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